YelenaPestereva,

Т.е. это не вся валютная позиция, а та ее часть, которая не захеджирована

Вот именно для таких случаев у меня и возникла "чистая позиция". :)

Таким образом, currency exposure может быть меньше currency position.

Конечно, может. И больше тоже может. Например, у компании может быть дебиторская задолженность, выраженная в этой валюте -- exposure есть, а позиции в строгом (бухгалтерском) смысле термина нет, в расширительном (экономическом) -- вполне себе есть, поскольку риски, связанные с изменением обменных курсов, на дебиторку распространяются точно так же, как на остаток по банковскому счету.

А валютному риску подвержена не только валютная позиция, но и позиция в ценных бумагах, номинированных в иностранной валюте.

В отношении долговых бумаг -- полностью согласен... В отношении акций -- не очень. В акциях валютный риск к валюте деноминации имеет очень опосредованное отношение. Практически все индийские софтверные акции (Infosys и иже с ними) деноминированы в рупиях, но основной валютный риск у них -- долларовый, поскольку значительную часть дохода (у Infosys последний раз когда я смотрел было 80%) они получают из США в долларах. Похожая ситуация существует у тайваньских производителей электронных компонентов. Акции швейцарских транснационалов типа Roche обычно куда более чувствительны к евро, чем к швейцарскому франку. А у корейских автостроителей все еще интереснее -- они чувствительны и к доллару, и к евро, и к фунту немножко...